El mercado financiero da su muestra de que aún es débil ante las consecuencias de la crisis que estamos viviendo en Europa. Puntualmente, la quinta entidad española por capitalización bursátil negocia la compra del Banco Pastor, entidad que capitaliza a un nivel de 6 veces menos. De esta manera, al parecer puede existir una fusión de Banco Popular y Banco Pastor que concluiría con un valor bursátil de unos 5.800 millones de euros.
Al día de hoy, Banco Popular cuenta con 2.222 oficinas, frente a las 588 de la institución gallega. Entre ambas emplean a 18.235 personas (14.111 el Popular y 4.124 el Pastor).
Tras la noticia, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) pasó a suspender la cotización de ambas entidades. En dicho momento, Banco Popular ganaba un 1,34%, mientras que Banco Pastor subía un 4,34%.
Banco Popular posee capitalización por un valor de 4.991 millones. La entidad presentaba un core capital de, 9,84%, con un ratio de morosidad del 5,58% y una cartera crediticia de 100.431 millones. Su beneficio cayó el 13,9% en el primer semestre hasta 305,43 millones.
Por su parte, Banco Pastor tiene un valor bursátil de unos 830 millones de euros (seis veces menor que Popular) y unos activos de 31.000 millones de euros. Cerró el primer semestre con un beneficio de 38,16 millones, el 38% menos.
En el escenario base de los test de estrés, el Popular tendría unas pérdidas de 131 millones y el Pastor, de 67 millones (incremento del 2,4% del PIB en 2011 y 2012 y que la tasa de paro se mantuviese estable). En el escenario adverso (caída del PIB de más del 2% en 2011 y 2012 y caída del precio de las casas del 22%), la entidad presidida por Ángel Ron registraría unas perdidas de 2.399 millones y Pastor, de 697 millones. En este sentido, ambas entidades aprobaron las últimas pruebas de resistencia europeas, aunque con un resultado desigual. Contando con los elementos atenuantes especificados para las entidades españolas, el Popular obtuvo una nota de Tier 1 del 7,4% y el Pastor, del 5,6%. El aprobado raspado de Pastor se convertía en un suspenso descontando los atenuantes, con un 3,3%.
Actualización 10 de Octubre
Los accionistas de referencia de Banco Pastor, la Fundación Barrié, con el 42,17%; Financiere Tesalia, con un 5,04%; y Amancio Ortega, con un 5,01%; han dado su aprobación sobre los términos de la oferta presentada por Banco Popular por el cien por cien de las acciones de Banco Pastor.
Tras la oferta, se sabe que los accionistas de Banco Pastor recibirán 1,115 acciones de Banco Popular por cada uno de sus títulos. De esta manera, cierran una ecuación de canje que supone un 31% por encima del último precio de cotización del Pastor.
A través de la operación, Banco Popular da un paso adelante en el actual proceso de reestructuración que está viviendo el sector financiero en España. La compra de Banco Pastor permitirá, además, al nuevo Grupo consolidar su liderazgo en la banca doméstica en España, reforzando aún más la rentabilidad, el capital, la solvencia y su modelo de negocio diferenciado.
La operación contempla el mantenimiento de la marca Banco Pastor, que permanecerá como banco regional en el mercado gallego. Banco Popular alcanzará un volumen de activos de 161.000 millones de euros después de la operación y una capitalización bursátil de 5.600 millones de euros. El banco de inversión que ha trabajado en la operación ha sido Morgan Stanley.
Actualización 31 de Octubre
Popular ha reordenado su estructura de alta dirección mediante un proceso de integración de diferentes direcciones generales ya existentes, además, llevó a cabo la creación de nuevas áreas de responsabilidad y la ampliación de su comité de dirección, todo ello para agilizar el flujo operativo de toma de decisiones y de hacer frente a la adquisición de Banco Pastor.
Además, dentro de la dirección general de Negocio se crean dos nuevas oficinas: la de dirección de Red Comercial y la de Banca Mayorista y Corporativa.
Asimismo, se da lugar a la creación de la dirección general de Riesgos, Intervención e Integración. En esta dirección general se integra la dirección general de Morosidad.
Por otra parte, para comenzar con la fusión, se crea la Oficina de Plan Global de Integración, que será la encargada de pilotar el proceso de integración de Banco Pastor.
Finalmente, el Comité de Dirección se amplía con la entrada en el mismo del director de la Oficina de Presidencia, Alberto Muñoz Fernández, entre cuyas responsabilidades se encuentra el área de Recursos Humanos.
Así, en dependencia del presidente, el Comité de Dirección queda formado por: Jacobo González-Robatto (director general Corporativo y de Finanzas), Ángel Rivera Congosto (director general de Negocio), Francisco Gómez Martín (director general de Riesgos, Intervención e Integración), Francisco Sancha Bermejo (secretario general técnico), Eutimio Morales López (director general de Control y Auditoría), Jesús Arellano Escobar (director general de Morosidad), Fernando Rodríguez Baquero (director general de Recursos Técnicos), y Alberto Muñoz Fernández (director de la Oficina de Presidencia).
Actualización 17 de Noviembre
En el día de la fecha Banco Popular anunció que celebrará una junta general extraordinaria de accionistas el próximo 20 de diciembre para aprobar la ampliación de capital de 38,2 millones de euros de valor nominal necesaria para culminar la compra de Banco Pastor.
Tal como indicó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, los accionistas serán los encargados de dar lugar a la ampliación de capital para canjear 382.037.991 acciones ordinarias de 0,10 euros de valor nominal, exclusivamente destinadas al canje de acciones y obligaciones subordinadas necesariamente convertibles.
Asimismo, en esta junta extraordinaria se buscará modificar el artículo 17 de los Estatutos Sociales, con el fin de ampliar a un máximo de 20 el número máximo de miembros del consejo de administración del banco resultante de la fusión.
La junta también votará sobre la ampliación de capital con cargo a reservas propia de la política de ‘scrip dividend’ de la entidad, con la emisión de nuevas acciones ordinarias de 0,10 euros de valor nominal sin prima de emisión y de la misma clase
Actualización 18 de Enero 2012
Finalmente, el Consejo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, en su reunión del día 18 de enero de 2012, llegó al siguiente acuerdo: autoriza a la oferta pública de adquisición de acciones (OPA) y obligaciones subordinadas necesariamente convertibles de Banco Pastorpresentada por Banco Popular el día 10 de noviembre de 2011 y admitida a trámite por la Comisión Nacional del Mercado de Valores el 18 de noviembre de 2011.
De esta manera, tendremos una oferta se para la adquisición del 100% del capital social de Banco Pastor, compuesto por 272.850.714 acciones, todas ellas admitidas a negociación en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia e integradas en el Sistema de Interconexión Bursátil Español. Asimismo, con la oferta se toma posesión de 2.518.105 obligaciones subordinadas necesariamente convertibles de Banco Pastor.
Para hacerse de todo esto, Banco Popular tendrá que dar unas 382.037.991 acciones de nueva emisión, equivalente a 1,115 acciones de nueva emisión de Banco Popular por cada acción de Banco Pastor y 30,9 acciones de nueva emisión de Banco Popular por cada obligación subordinada necesariamente convertible de Banco Pastor.
La CNMV informará del plazo de aceptación de la oferta cuando el oferente publique el primero de los anuncios previstos en el artículo 22 del Real Decreto 1066/2007.
Elecnor, una compañía creada en el año 1958, se desarrolla dentro del mercado eléctrico. En los años subsiguientes, el crecimiento fue incesante, con proyectos de generación de energía, gas, telecomunicaciones, transporte, agua y medio ambiente, consolidándose, igualmente, en los campos industrial.
Durante la última Junta General Ordinaria de accionistas de Bankinter que se llevó a cabo durante los primeros días de este mes, se aprobó pagar un dividendo el 7 de enero a sus accionistas, que será de 0,048313 euros por acción.
Lo dicho anteriormente se debe a que una vez realizada la correspondiente retención fiscal, el total a abonar en términos netos ascenderá a 0,03913 euros por título, tal como lo informó la entidad a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
FCC anunció que estará abonando un dividendo bruto de 0,650 euros brutos a cuenta de los resultados del ejercicio 2011. El pago se hará efectivo el próximo 10 de enero de 2012.
Este dividendo es menor al abonado a cuenta de los resultados de 2010, que recordamos que fue de 0,715 euros por acción.
Clínica Baviera, la compañía dedicada a la cirugía refactiva con láser y a tratamientos oftalmológicos de otro tipo, anunció el pago de dividendo ordinario de 0,12 euros bruto por título con cargo a resultados del ejercicio 2011. Así, lo anunció la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
Es importante destacar que, la compañía se ha reducido en un 5,5% en términos de negocio el pasado año, alcanzando los 83,14 millones de euros.
La fecha de pago será el próximo 2 de enero de 2011.
Durante el año anterior, Agüies Sabadell había liquidado dividendos correspondientes al ejercicio 2010, que habían sido valuados en un importe neto por acción de 0,89 euros.
Asimismo, recordamos que durante el período 2010, Aigües de Sabadell obtuvo un beneficio superior a los 2 millones de euros, mejorando ligeramente en comparación con los del ejercicio anterior.
La facturación es cercana a 39 millones de euros y se encuentra en decrecimiento debido a la caída de la demanda por la crisis del sector de la construcción.
CASSA es el segundo operador del mercado del agua en Cataluña, y uno de sus principales accionistas es el Ayuntamiento de Sabadell. A modo informativo, el pasado 28 de junio, Agbar había lanzado una Oferta Pública de Adquisición (OPA) por el 100% del capital social de la compañía sabadellense.
La empresa de telefonía más importante de España y latinoamérica, Telefónica, ha anunciado su política de dividendos para 2011. Acto seguido, confirmó que planea otorgar incentivos de 450 millones para sus ejecutivos y el reparto de 6.900 millones en dividendos telefonica 2011
Ya conocemos desde hace tiempo cómo se efectúa la remuneración a accionistas a cuenta de los resultados de 2011, la cual será de 1,60 euros por acción. No obstante, lo que todavía falta conocer es cuándo se hará el reparto del dinero. Normalmente, y este año no será la excepción, se divide en dos tramos la retribución. Además, paga cada parte en años distintos.
De esta manera, Telefónica anunció que su dividendocon cargo a 2011 se realizará durante la segunda etapa de este año. Asimismo, la porción restante del dividendo se entregará durante el primer semestre de 2012. Por otra parte, Telefónica llevará a cabo el Plan Global donde se planea la compra incentivada de acciones de la compañía dirigido a empleados, incluyendo personal directivo. El Plan tendrá una duración de entre 2 y 4 años a contar desde su implantación. El importe asignado a este plan no superará los 65 millones de euros.
En concreto, Telefónica pagó el 7 de noviembre un dividendo a cuenta de 0,77 euros brutos por acción, según ha informado la empresa a la CNMV. El monto es un 18% superior a los 0,65 euros pagados hace un año. El importe neto, después de la retención fiscal, queda en 0,83 euros. El próximo dividendo se pagará en mayo.
El dividendo para el año 2011 será el mismo que se había planteado anteriormente, 1,60 euros por acción, realizado ya un pago de 0,77 euros por acción el pasado mes de noviembre. Los 0,83 euros por acción restantes se abonarán en el mes de mayo de 2012, mediante una combinación de pago en efectivo y en especie, donde constará una distribución de acciones en autocartera de la Compañía por un importe máximo de 0,30 euros por acción.
Para el año próximo, el accionista del 2012 recibirá 1,50 euros por acción, incluyendo el pago de un dividendo en efectivo de 1,30 euros por acción y una recompra de acciones por el importe restante.
Para el año 2013 se establece un mínimo de remuneración total por acción de 1,50 euros por acción.
Gracias a este pago, sus millones de accionistas cobrarán este año 1,60 euros como dividendo, lo que sería en concreto, un 14,3% más que lo cobrado en 2010. Para afrontar la retribución a sus accionistas, Telefónica deberá erogar 7.302 millones de euros, que se repartirán entre los 4.563.996.485 de títulos que componen su capital social.
Sin embargo, en esta oportunidad la operadora anunció un incremento en el dividendo alcanzando los 1,75 euros por acción en 2012 como base, tal como se comunicó la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Asimismo, Telefónica asegura que el pago del mismo se podrá llevar a cabo mediante dividendos, recompra de acciones o combinación de ambas.
¿Deberá pagar con deuda?
La operadora se ha comprometido a que no usará deuda para hacer frente a la retribución a los accionistas, y esperan que el beneficio final de Telefónica en 2012 sea superior al estimado.
No olvidemos que durante comienzos de año, el consenso de analistas apostaba por un beneficio por acción para Telefónica en 2012 de 1,95 euros, el equivalente a 8.786 millones de euros. Nueve meses después, las apuestas han bajado y la esperanza es que se quede en 1,74 euros por acción, casi 900 millones de euros menos, en una tendencia a la baja que se ha agudizado en los últimos días. Lo mismo sucede con la previsión para este año, que ha pasado de 1,90 euros por título a comienzos de ejercicio a los 1,69 euros actuales.
En otros términos, la empresa de telecomunicaciones planteó el objetivo de elevar entre un 1% y un 4% anual sus ingresos durante el periodo de 2010 a 2013, generar un margen de Oibda en el rango alto del 30% e inversiones acumuladas de hasta 27.000 millones de euros de 2011 a 2013, desde los 8.541 millones de euros de 2010. En fin, lo importante ahora es que el consejo propuso una retribución final de 0,75 euros por acción para el 6 de mayo y de 0,77 euros el 7 de noviembre, lo que equivale a algo más de 6.900 millones de euros en total. Además, el consejo de Telefónica propondrá a la junta de accionistas la aprobación del nombramiento del presidente de China Unicom, Chang Xiaobing, como consejero de la compañía por un periodo de cinco años. En este sentido, Telefónica ha elevado en un 0,5% su participación en China Unicom en los tres primeros meses de 2011, hasta el 8,9%. Según el acuerdo firmado entre ambos grupos en enero, Telefónica controlará un 9,7% en el grupo chino y China Unicom un 1,37% de la operadora española.
Con la llegada de Diciembre, y como todos los cierres bursátiles anuales, hay una gran expectativa acerca de una posible recuperación de Navidad (Santa Claus Rally o Christmas Rally), denominada comúnmente como Rally Bursátil de fin de año, donde el mercado de valores se recupera. En consecuencia, las acciones aumentan de precio por ninguna razón fundamental y sin catalizador.
Cuando ocurre el Rally Bursátil de fin de año, as personas tienen muchas razones diferentes para hacer transacciones. La principal es el tema impositivo, o bien para incrementos de capital, pero también existe una gran proyección a la preparación para el efecto de enero, que es cuando las acciones small cap y mid cap se recuperan.
De esta manera, el Rally Bursátil Final del año es un resultado del aumento en gastos durante los meses de noviembre y diciembre, todo por las compras de regalos y gastos en alimentos y otras cosas, que impulsan a derroches de grandes cantidades de dinero.
A raíz de este aumento del gasto las ganancias corporativas serán fuertes. Sumado a esto, el volumen durante la última semana del año es bajo porque muchos inversionistas están de vacaciones, y por lo tanto algún sentimiento positivo puede causar una recuperación en el mercado.
Si está interesado en un consejo de inversión, lo ideal sería invertir en acciones de compañías que se dediquen a vender cosas que tendrán ventas explosivas durante la época de Navidad, como compañías electrónicas y acciones de la venta al por menor.
No obstante, las probabilidades de un Rally Bursátil Final de 2011 son bajas, según indican algunos analistas. Con la crisis vivida en los mercados y las fuertes caídas de las bolsas, existe una gran aversión al riesgo por parte del inversor minorista. Es decir que, más que un ‘rally’ de final de año vemos una mejora de los índices de renta variable.
De hecho, ya se habla de que los mercados emergentes podrían ser la próxima burbuja que se infle por políticas monetarias laxas. Los inversores perciben que los países en desarrollo tienen mucho mejores perspectivas de crecimiento que los del mundo desarrollado. La liquidez está alimentando en el mercado chino en particular. De acuerdo con la Société Générale: “el dinero ya está fluyendo hacia el mercado de valores, en los inventarios de materias primas y en la propiedad china”
Pero hablar de burbuja parece un poco prematuro. Los mercados se han recuperado muy rápido, pero cayeron con la misma rapidez en los seis meses anteriores a marzo. Vale la pena recordar que incluso si el Dow Jones Industrial Average recupera los 10.000 en el futuro cercano, seguirá siendo más de 4.000 puntos por debajo de su máximo histórico, registrado en octubre de 2007. El índice MSCI mundial está alrededor de un 32% por debajo de su pico. Por eso, aunque haya un rally de fin de año, este estará siempre por debajo de años anteriores.
Groupon, empresa dedicada a las compras colectivas mediante descuentos, ha aprobado y anunciado una oferta pública inicial (OPI) de acciones para finales de 2011.
Recordemos que, durante meses pasados, la web rechazó una oferta de 6.000 millones de dólares (4.528 millones de euros) de Google y anteriormente otra de Yahoo, lo cual atrajo a grandes inversores institucionales, como Fidelity Investments, T. Rowe Price y Morgan Stanley.
Tras el gran rechazo de la oferta de Google, surgió la idea de poder lanzar otra importante ronda de financiación y, finalmente, una oferta pública inicial. Y así es como se ha determinado.
Esto ocurre, a su vez, después de ver como su valor en los mercados secundarios se ha triplicado y se ha situado en los 4.800 millones de dólares.
Groupon, el portal de cupones descuento y compras colectivas, prevé recaudar hasta 750 millones de dólares, tal como indicó a la SEC, con su salida a bolsa. En 2010 la compañía generó ingresos de 710 millones de dólares. A su vez, esta solicitud de salida a bolsa se produce poco después de que Google lanzase un competidor directo: Google Offers.
Se calcula que Groupon podría juntar 1.000 millones de dólares y su valoración en mercado alcanzaría los 20.000 millones.
La información surge de que la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) investiga la negociación de acciones de compañías, como Facebook, Twitter, LinkedIn y Zynga, que no cotizan en bolsa sino en los mercados secundarios.
Actualización 21 de Octubre de 2011
Groupon, tras haber decidido dar por suspendida la presentación de una Oferta Pública Inicial (OPI) a inversores en el mes de septiembre dado que se encontraba inmersa en la volatilidad del mercado.
Tal como indicamos en aquella oportunidad no estaba cancelando su OPI, y por eso ahora comienzan a conocerse datos de una de las salidas a bolsa más esperadas de los últimos años. Groupon saldrá a bolsa a un precio comprendido entre 16 y 18 dólares por acción.
La compañía fundada en octubre de 2008 colocará 300 millones de acciones en una operación con la que espera captar hasta 510 millones de dólares.
En concreto, emitirá 30 millones de acciones de clase A que cotizarán en el tecnológico Nasdaq con el ticker será “GRPN”.
Por su parte, Groupon sufrió unas pérdidas de 10,6 millones de dólares en el tercer trimestre del año, periodo en el que facturó 430,2 millones. A 30 de septiembre, contaba 142,9 millones de suscriptores en 45 países, por debajo de los 152,2 millones que tenía a 30 de junio de 2009.
Esperamos nuevas noticias sobre la salida a bolsa de Groupon, y actualizaremos en caso de novedades con su respectiva cotización.
Actualización 31 de Octubre de 2011
Groupon continúa con su salida a bolsa más por necesidad que por elección, y todo lo debe a que necesita 500 millones de dólares que pretende recaudar para seguir creciendo. La compañía anunció a los reguladores estadounidenses que el precio de salida de los títulos del portal de descuentos se situará entre 16 y 18 dólares y colocará 30 millones de acciones.
Groupon sigue sin ser una empresa rentable y la compañía ha utilizado el dinero que le han inyectado los fondos de capital riesgo para recomprar acciones de inversores que estaban ansiosos por amortizar su inversión, en lugar de para financiar el crecimiento del portal.
Actualización 4 de Noviembre de 2011
Groupon ha logrado captar 700 millones de dólares en su salida a Bolsa. Esta cifra supone un 30% más de lo esperado inicialmente, y valora el conjunto de la compañía en 12.700 millones de dólares. Cada acción ha quedado valorada en 20 dólares.
Sin embargo, cuando se ha producido, ha superado en un 30% las previsiones iniciales. Hace un par de semanas se fijó el precio de la OPV en el rango de entre 16 y 18 dólares, aunque finalmente empezará a cotizar en el Nasdaq a 20 dólares por título.
Groupon ha asegurado en su folleto, en cualquier caso, que no necesitará el efectivo en, al menos, un año. Sin embargo, las deudas de la compañía con las empresas suplicaban a su efectivo en septiembre. Los costes de marketing han crecido el 37% en el último trimestre, cuatro veces más rápido que su caja.
A continuación, la cotización de Groupon en el Nasdaq:
Abertis ha anunciado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que estará abonando un dividendo de 0,30 euros brutos por acción a cuenta de los resultados de 2011. Así, Abertis comienza a cumplir con los 0,60 euros brutos por acción que había prometido distribuir.
El pago será de la siguiente manera:
Dividendo Bruto: 0,30 euros por acción
Retención Fiscal (19%): 0,057 euros por acción
Dividendo Neto: 0,243 euros por acción
Por otro lado, en la Junta se pidió el visto bueno para la emisión de pagarés y obligaciones canjeables por acciones de la empresa.
Asimismo, se ratificó el reparto de un dividendo extraordinario a cuenta de los resultados del ejercicio 2011 por un importe de 0,67 euros por acción, pudiendo los accionistas optar hasta el próximo 22 de julio por percibir dicho dividendo:
En efectivo
En acciones de Saba Infraestructuras a razón de 1 acción de esta compañía por cada 1 de abertis Infraestructuras, sobre una valoración de 0,54 euros por acción, y adicionalmente 0,13 euros por acción en efectivo
El pago de dicho dividendo se deberá hacer efectivo antes del 31 de octubre del 2011. A continuación, la cotización Abertis en la Bolsa de España:
