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El mercado financiero da su muestra de que aún es débil ante las consecuencias de la crisis que estamos viviendo en Europa. Puntualmente, la quinta entidad española por capitalización bursátil negocia la compra del Banco Pastor, entidad que capitaliza a un nivel de 6 veces menos. De esta manera, al parecer puede existir una fusión de Banco Popular y Banco Pastor que concluiría con un valor bursátil de unos 5.800 millones de euros.
Al día de hoy, Banco Popular cuenta con 2.222 oficinas, frente a las 588 de la institución gallega. Entre ambas emplean a 18.235 personas (14.111 el Popular y 4.124 el Pastor).
Tras la noticia, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) pasó a suspender la cotización de ambas entidades. En dicho momento, Banco Popular ganaba un 1,34%, mientras que Banco Pastor subía un 4,34%.
Banco Popular posee capitalización por un valor de 4.991 millones. La entidad presentaba un core capital de, 9,84%, con un ratio de morosidad del 5,58% y una cartera crediticia de 100.431 millones. Su beneficio cayó el 13,9% en el primer semestre hasta 305,43 millones.
Por su parte, Banco Pastor tiene un valor bursátil de unos 830 millones de euros (seis veces menor que Popular) y unos activos de 31.000 millones de euros. Cerró el primer semestre con un beneficio de 38,16 millones, el 38% menos.
En el escenario base de los test de estrés, el Popular tendría unas pérdidas de 131 millones y el Pastor, de 67 millones (incremento del 2,4% del PIB en 2011 y 2012 y que la tasa de paro se mantuviese estable). En el escenario adverso (caída del PIB de más del 2% en 2011 y 2012 y caída del precio de las casas del 22%), la entidad presidida por Ángel Ron registraría unas perdidas de 2.399 millones y Pastor, de 697 millones. En este sentido, ambas entidades aprobaron las últimas pruebas de resistencia europeas, aunque con un resultado desigual. Contando con los elementos atenuantes especificados para las entidades españolas, el Popular obtuvo una nota de Tier 1 del 7,4% y el Pastor, del 5,6%. El aprobado raspado de Pastor se convertía en un suspenso descontando los atenuantes, con un 3,3%.
Actualización 10 de Octubre
Los accionistas de referencia de Banco Pastor, la Fundación Barrié, con el 42,17%; Financiere Tesalia, con un 5,04%; y Amancio Ortega, con un 5,01%; han dado su aprobación sobre los términos de la oferta presentada por Banco Popular por el cien por cien de las acciones de Banco Pastor.
Tras la oferta, se sabe que los accionistas de Banco Pastor recibirán 1,115 acciones de Banco Popular por cada uno de sus títulos. De esta manera, cierran una ecuación de canje que supone un 31% por encima del último precio de cotización del Pastor.
A través de la operación, Banco Popular da un paso adelante en el actual proceso de reestructuración que está viviendo el sector financiero en España. La compra de Banco Pastor permitirá, además, al nuevo Grupo consolidar su liderazgo en la banca doméstica en España, reforzando aún más la rentabilidad, el capital, la solvencia y su modelo de negocio diferenciado.
La operación contempla el mantenimiento de la marca Banco Pastor, que permanecerá como banco regional en el mercado gallego. Banco Popular alcanzará un volumen de activos de 161.000 millones de euros después de la operación y una capitalización bursátil de 5.600 millones de euros. El banco de inversión que ha trabajado en la operación ha sido Morgan Stanley.
Actualización 31 de Octubre
Popular ha reordenado su estructura de alta dirección mediante un proceso de integración de diferentes direcciones generales ya existentes, además, llevó a cabo la creación de nuevas áreas de responsabilidad y la ampliación de su comité de dirección, todo ello para agilizar el flujo operativo de toma de decisiones y de hacer frente a la adquisición de Banco Pastor.
Además, dentro de la dirección general de Negocio se crean dos nuevas oficinas: la de dirección de Red Comercial y la de Banca Mayorista y Corporativa.
Asimismo, se da lugar a la creación de la dirección general de Riesgos, Intervención e Integración. En esta dirección general se integra la dirección general de Morosidad.
Por otra parte, para comenzar con la fusión, se crea la Oficina de Plan Global de Integración, que será la encargada de pilotar el proceso de integración de Banco Pastor.
Finalmente, el Comité de Dirección se amplía con la entrada en el mismo del director de la Oficina de Presidencia, Alberto Muñoz Fernández, entre cuyas responsabilidades se encuentra el área de Recursos Humanos.
Así, en dependencia del presidente, el Comité de Dirección queda formado por: Jacobo González-Robatto (director general Corporativo y de Finanzas), Ángel Rivera Congosto (director general de Negocio), Francisco Gómez Martín (director general de Riesgos, Intervención e Integración), Francisco Sancha Bermejo (secretario general técnico), Eutimio Morales López (director general de Control y Auditoría), Jesús Arellano Escobar (director general de Morosidad), Fernando Rodríguez Baquero (director general de Recursos Técnicos), y Alberto Muñoz Fernández (director de la Oficina de Presidencia).
Actualización 17 de Noviembre
En el día de la fecha Banco Popular anunció que celebrará una junta general extraordinaria de accionistas el próximo 20 de diciembre para aprobar la ampliación de capital de 38,2 millones de euros de valor nominal necesaria para culminar la compra de Banco Pastor.
Tal como indicó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, los accionistas serán los encargados de dar lugar a la ampliación de capital para canjear 382.037.991 acciones ordinarias de 0,10 euros de valor nominal, exclusivamente destinadas al canje de acciones y obligaciones subordinadas necesariamente convertibles.
Asimismo, en esta junta extraordinaria se buscará modificar el artículo 17 de los Estatutos Sociales, con el fin de ampliar a un máximo de 20 el número máximo de miembros del consejo de administración del banco resultante de la fusión.
La junta también votará sobre la ampliación de capital con cargo a reservas propia de la política de ‘scrip dividend’ de la entidad, con la emisión de nuevas acciones ordinarias de 0,10 euros de valor nominal sin prima de emisión y de la misma clase
Actualización 18 de Enero 2012
Finalmente, el Consejo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, en su reunión del día 18 de enero de 2012, llegó al siguiente acuerdo: autoriza a la oferta pública de adquisición de acciones (OPA) y obligaciones subordinadas necesariamente convertibles de Banco Pastorpresentada por Banco Popular el día 10 de noviembre de 2011 y admitida a trámite por la Comisión Nacional del Mercado de Valores el 18 de noviembre de 2011.
De esta manera, tendremos una oferta se para la adquisición del 100% del capital social de Banco Pastor, compuesto por 272.850.714 acciones, todas ellas admitidas a negociación en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia e integradas en el Sistema de Interconexión Bursátil Español. Asimismo, con la oferta se toma posesión de 2.518.105 obligaciones subordinadas necesariamente convertibles de Banco Pastor.
Para hacerse de todo esto, Banco Popular tendrá que dar unas 382.037.991 acciones de nueva emisión, equivalente a 1,115 acciones de nueva emisión de Banco Popular por cada acción de Banco Pastor y 30,9 acciones de nueva emisión de Banco Popular por cada obligación subordinada necesariamente convertible de Banco Pastor.
La CNMV informará del plazo de aceptación de la oferta cuando el oferente publique el primero de los anuncios previstos en el artículo 22 del Real Decreto 1066/2007.
Santander, la entidad bancaria con un nuevo sistema o programa de remuneración a sus accionistas, que por medio del programa “Santander Dividendo Elección”, ofrece a sus inversores la opción de elegir si quieren el dividendo en efectivo o el equivalente en acciones de nueva emisión, se encuentra en el momento de definir un nuevo dividendo para 2011.
Banco Santander entonces, anunció el reparto de un dividendo de 0,6 euros por acción para 2011, lo que quiere decir que la retribución al accionista será igual a la de 2010, tal como informó la entidad a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
Prosegur ha informado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), que el próximo 19 de enero de 2012 abonara un dividendo bruto de 0,26416288 euros por acción con cargo al resultado del ejercicio 2010.
Se trata del tercer pago (25%) del dividendo de 60,5 millones de euros que aprobó la Junta General Ordinaria de Accionistas de la compañía el pasado mes de junio de 2011, el cual se llevará a cabo a través de Santander Investment.
Bolsas y Mercados Españoles (BME) ya con sus cuentas más claras, decidió y anunció la aprobación de un dividendocon cargo a los resultados de 2011.
El dividendo tendrá un importe de 0,6 euros brutos por acción, o lo que se traduce como un desembolso total de más de 50 millones de euros. El dividendo neto será de 0,486 euros por acción.
Trascurridos alrededor de 2 años desde que se frustró la fusión de Antena 3 y La Sexta, ambas cadenas retomaron sus conversaciones en las últimas semanas y ultiman un acuerdo.
Lo que se sabe a ciencia cierta es que las compañías trabajan sobre unas valoraciones que otorgarían a Antena 3 entre el 80% y el 85% del nuevo grupo fusionado, controlando también todos los cargos ejecutivos clave.
Con la nueva horquilla de ecuación de canje, el grupo Planeta-DeAgostini, que controla el 44,6% de Antena 3, se situaría como primer accionista del grupo resultante con una participación de entre el 35,6% y el 37,9%, mientras que UFA Film (la antigua RTL) sería el segundo con una horquilla de entre 16,4% y el 17,4%. Si la mexicana Televisa, que tiene un 40,5% de La Sexta, acudiese en solitario, se convertiría en el tercer accionista de la fusión al tener entre un 6% y un 8,1%.
¿Por qué ahora pueden acordar?
Como primer punto, debemos resaltar que dada la profundidad y duración de la crisis económica, las dos cadenas están debilitadas. Hay que tener en cuenta que el empeoramiento de la coyuntura está perjudicando claramente a los grupos más pequeños.
Si recordamos, durante 2010, La Sexta logró el 13% del mercado publicitario, cayendo en el primer semestre de 2011 a un 11%. Además, en diciembre de 2009, se valoraba a Antena 3 con motivo de la fusión en 1.680 millones, prácticamente su capitalización bursátil de entonces. Hoy, su valor es de 937 millones, un 44% inferior.
Por otra parte, otro factor que las une es la debilidad financiera de La Sexta y la presión de Televisa, su socio mexicano con un 40% del capital, para que acepten vender la compañía a Antena 3.
De esta manera, de cerrarse los acuerdos en las próximas semanas, Antena 3 se hará con una marca valorada como La Sexta, y con cuatro canales para explotar sus contenidos.
De lograrse, Antena 3 y La Sexta generarán una enorme concentración en el mercado televisivo, donde casi el 85% de la facturación publicitaria estaría en manos de sólo dos grupos, Mediaset (Telecinco y Cuatro) que durante el primer semestre ha logrado el 43% de la inversión en televisión y la suma de Antena 3 (30%) y la Sexta (11%), que totalizaría otro 41%.
¿Cómo será la división?
Antena 3 tendrá entre el 80% y el 85% del grupo resultante, cuando La Sexta tendrá entre el 15% y el 20%.
Cuando se cerró la ecuación de canje en 2009, se valoró Antena 3 en 1.680 millones, muy próxima a su valor bursátil de entonces. Ahora vale 937 millones, un 44% menos.
Actualización 6 de Septiembre de 2011
Aparece nuevamente el consejero delegado de La Sexta, José Miguel Contreras, quien mantiene su posición sobre materializar una unión entre las dos cadenas, propiciada por el deterioro del mercado publicitario.
Según dijo, “hace dos años una fusión era posible; hace un año, era aconsejable y posiblemente ahora yo creo que una fusión es necesaria y dentro de un año, como esperemos mucho, será imprescindible“.
Es claro lo que sucede aquí. Ninguna de las dos está perdiendo algo con esto, sino todo lo contrario. En el caso de que los procesos que tienen que hacerse salgan correctamente, habrá fusión y si no salen, no pasará nada, dado que no es la primera vez que Antena 3 y La Sexta iniciaron conversaciones para fusionarse sin éxito por la falta de acuerdo.
El problema es que para estos acuerdos se deben conciliar los intereses de muchísima gente y La Sexta tiene una gran cantidad de accionistas, con distintas opiniones.
Actualización 1 de Noviembre de 2011
La fusión entre Antena 3 y La Sexta parece que aún no termina de realizarse nunca. Ahora, un nuevo obstáculo es el cambio en el capital que prepara la cadena de José Miguel Contreras, un trámite que demorará el proceso. Según los resultados presentados el pasado jueves, la cadena obtuvo un beneficio de 52 millones hasta septiembre, pese a la crisis publicitaria.
Lla empresa da por hecho que las modificaciones en el capital de La Sexta no se cerrarán hasta al menos el mes de diciembre, lo que retrasaría la integración a 2012. En concreto, se obtendrá un canje que otorga un 85% del nuevo holding a la cadena de Planeta y un 15% a su partenaire.
Si el pacto se formaliza, Imagina (Globomedia y Mediapro) controlaría –junto a sus socios BBK, El Terrat (Andreu Buenafuente) y Bainet (Karlos Arguiñano)- más del 92% del capital de La Sexta y entraría con una sociedad única en una eventual fusión con Antena 3. Un planteamiento que permitirá al grupo presentarse en el Consejo de Administración con una cuota en torno al 14%.
El presidente de Planeta ya se había pronunciado en las últimas semanas sobre un posible acuerdo con La Sexta. De hecho, a mediados de octubre defendía que la transacción “tiene mucho sentido”, pero matizaba que debe verse “el cómo, cuándo y si finalmente se produce”. Lara advertía que cerrarla no es sencillo, si bien admitía que “se lleva hablando mucho tiempo” y es “un tema latente”. E imprescindible para la mayoría del sector. El plena debacle del sector publicitario, Telecinco marca el paso tras la compra de Cuatro.
¿Cómo acabarán el año?
Si vemos a futuro el cierre de este año, en los planes de la La Sexta terminará en números negros, dado que el mercado publicitario posee mala pinta, por lo que ha apuntado que habrá que esperar a ver cómo se comporta el mercado en el último trimestre para ver si se consigue ese objetivo.
No obstante, acabar en número negros no es algo que cambie el futuro de la compañía, aunque sí hace a que los accionistas pierdan algo de confianza.
Actualización 14 de Diciembre de 2011
Ya un poco cansados de escuchar noticias sobre estas dos compañías y su potencial fusión, ahora vemos a que todo lleva a que ni Antena 3 lo tiene claro. Las negociaciones con La Sexta están en su punto álgido y el mercado descuenta que, esta vez sí, habrá fusión entre las dos cadenas de televisión.
Con los matices que sean, el comunicado de Antena 3 confirma que las negociaciones están muy avanzadas. Al parecer, se tratará de una fusión por absorción en la que los accionistas de La Sexta nunca tendrán más de un 14% del capital del grupo resultante.
La Sexta llegará a la fusión en condiciones mucho peores de las que se pactaron hace 2 años, cuando se planteó una integración que nunca llegó a concretarse.
Esta situación ha llevado a La Sexta a un punto en que necesita la fusión con Antena 3 casi al precio que sea, mientras que la cadena de Plantea busca aumentar sus poderes para competir con Mediaset, sobre todo tras la integración entre Telecinco y Cuatro hace justo dos años. Eso no significa que las negociaciones no sean complicadas, con muchos intereses que cuadrar y sensibilidades que abordar, de ahí la alerta de Antena 3 de que no se puede cantar victoria hasta que todo esté cerrado y rematado.
Al parecer, la fusión es inminente en el mercado, y se calculan horas o, como mucho, días para el anuncio definitivo.
En esta sección abrimos lugar a un segmento de noticias sobre la compañía Dia, que ha dado su primer paso bursátil, tal como era esperado, mediante su salida a Bolsa.
Comenzando así desde su aprobación el 21 de junio de la distribución de acciones de Dia por parte de la junta general de accionistas del grupo Carrefour, con un total del 77% de votos a favor. El debut se hizo esperar hasta el día 5 de julio, con un monto total fijado en 2.378 millones de euros.
Entonces, las 680.000.000 acciones con las que cuenta Dia empiezan a cotizar en bolsa a un precio de 3,50 euros por título, un valor por debajo de las pretensiones de Carrefour que esperaba sacarlas a 4 euros.
El objetivo primero de esta jugada es incrementar las ventas del grupo un 7% hasta 2013 y expandirse a países emergentes como Brasil, Argentina, Turquía y China, que representan un 22% de las ventas de todo el grupo.
En los primeros seis meses del año, el beneficio bruto de explotación ajustado de la cadena de supermercados subió un 10,6% hasta los 233,8 millones de euros.
Las ventas del grupo alcanzaron los 4.785 millones de euros hasta junio, frente a los 4.671 millones del mismo periodo del ejercicio precedente.
Actualización 12 de Diciembre 2011
El grupo de supermercados Dia anunció que estará entrando, a partir del próximo 2 de enero, en el Ibex 35, el cual se conformará temporalmente por 36 valores, según ha acordado el Comité Asesor Técnico (CAT).
Aún no se ha determinado qué entidad sale del índice porque entre los candidatos figuraban valores financieros que han sufrido una disminución transitoria de liquidez como consecuencia de la prohibición de las operaciones a corto.
Entre las posibles salidas figuraban Bolsas y Mercados Españoles (BME), Bankinter y Sacyr.
El ingreso de Dia al Ibex 35 se producirá casi 6 meses después del debut de la cadena de supermercados en bolsa, en el marco de la operación de segregación del grupo francés Carrefour. Dia cerró la sesión de este lunes con un avance del 0,95%, hasta 3,3 euros por acción.
Dia mantiene un valor en bolsa de 2.200 millones de euros al cierre de mercado de este lunes, y ha iniciado actividad en el parqué el 5 de julio con la aspiración de entrar en el Ibex 35.
Recordamos que, el Comité del Ibex se reúne cuatro veces al año (marzo, junio, septiembre y diciembre) para valorar si la composición del selectivo se ajusta a los criterios necesarios de cotización.
A continuación, la cotización Dia en la Bolsa de España:
Gracias a la información que ofrece el Consejo de Administración de la Sociedad de Bolsas, S.A., podemos dar la primicia sobre losfestivos de la Bolsa para 2011.
La gran novedad es que BME abrirá el día 24 y 31 de diciembre. Para consuelo de los gestores, inversores y trabajadores del mundo bursátil, la apertura será solo hasta las 14 horas.
Este calendario se circunscribe al Sistema de Interconexión Bursátil, por lo que se aplicará sin perjuicio del régimen de funcionamiento que esté establecido en cada Bolsa de Valores.
En consecuencia, quedarán los siguientes festivos para 2011 donde no habrá actividad:
Viernes 22 de Abril de 2011
Lunes 25 de Abril de 2011
Lunes 26 de Diciembre de 2011
La gran novedad es que BME abrirá el día 24 y 31 de diciembre. Para consuelo de los gestores, inversores y trabajadores del mundo bursátil, la apertura será solo hasta las 14 horas.
Este calendario se circunscribe al Sistema de Interconexión Bursátil, por lo que se aplicará sin perjuicio del régimen de funcionamiento que esté establecido en cada Bolsa de Valores.
Según ha informado el Departamento de Economía y Finanzas en un comunicado, la Generalitat de Cataluña emitirá a fines de este verano, bonos patrióticos por un total de 3.000 millones de euros. Aunque en el anuncio de hoy, se amplió hasta 4.300 millones.
Actualmente, Generalitat Catalunya llevará a cabo una colocación de deuda públicadurante los próximos días adentrándose en la tercera (que en realidad es la cuarta) emisión de bonos Generalitat Catalunya en 2011.
La suscripción de las letras podrá llevarse a cabo hasta el 14 de noviembre, fecha susceptible de adelantarse si las entidades logran colocar sus cantidades asignadas antes de ese día, mientras que el desembolso sería efectivo el día 21 de ese mismo mes.
Esta retribución atraería el ahorro a plazo fijo de los particulares, ya que el Gobierno ha aprobado una ley que limita el pago de intereses bancarios al euribor más un 1%, lo que sitúa las retribuciones de las operaciones a plazo fijo entre el 3,5 y el 4%.
Con la llegada de Diciembre, y como todos los cierres bursátiles anuales, hay una gran expectativa acerca de una posible recuperación de Navidad (Santa Claus Rally o Christmas Rally), denominada comúnmente como Rally Bursátil de fin de año, donde el mercado de valores se recupera. En consecuencia, las acciones aumentan de precio por ninguna razón fundamental y sin catalizador.
Cuando ocurre el Rally Bursátil de fin de año, as personas tienen muchas razones diferentes para hacer transacciones. La principal es el tema impositivo, o bien para incrementos de capital, pero también existe una gran proyección a la preparación para el efecto de enero, que es cuando las acciones small cap y mid cap se recuperan.
De esta manera, el Rally Bursátil Final del año es un resultado del aumento en gastos durante los meses de noviembre y diciembre, todo por las compras de regalos y gastos en alimentos y otras cosas, que impulsan a derroches de grandes cantidades de dinero.
A raíz de este aumento del gasto las ganancias corporativas serán fuertes. Sumado a esto, el volumen durante la última semana del año es bajo porque muchos inversionistas están de vacaciones, y por lo tanto algún sentimiento positivo puede causar una recuperación en el mercado.
Si está interesado en un consejo de inversión, lo ideal sería invertir en acciones de compañías que se dediquen a vender cosas que tendrán ventas explosivas durante la época de Navidad, como compañías electrónicas y acciones de la venta al por menor.
No obstante, las probabilidades de un Rally Bursátil Final de 2011 son bajas, según indican algunos analistas. Con la crisis vivida en los mercados y las fuertes caídas de las bolsas, existe una gran aversión al riesgo por parte del inversor minorista. Es decir que, más que un ‘rally’ de final de año vemos una mejora de los índices de renta variable.
De hecho, ya se habla de que los mercados emergentes podrían ser la próxima burbuja que se infle por políticas monetarias laxas. Los inversores perciben que los países en desarrollo tienen mucho mejores perspectivas de crecimiento que los del mundo desarrollado. La liquidez está alimentando en el mercado chino en particular. De acuerdo con la Société Générale: “el dinero ya está fluyendo hacia el mercado de valores, en los inventarios de materias primas y en la propiedad china”
Pero hablar de burbuja parece un poco prematuro. Los mercados se han recuperado muy rápido, pero cayeron con la misma rapidez en los seis meses anteriores a marzo. Vale la pena recordar que incluso si el Dow Jones Industrial Average recupera los 10.000 en el futuro cercano, seguirá siendo más de 4.000 puntos por debajo de su máximo histórico, registrado en octubre de 2007. El índice MSCI mundial está alrededor de un 32% por debajo de su pico. Por eso, aunque haya un rally de fin de año, este estará siempre por debajo de años anteriores.
